由于矿工转向 AI 托管合约，比特币算力下降17%

比特币网络算力已从历史峰值回落约17%，原因是挖矿公司将基础设施转向AI托管合约。此次回撤发生在一场盈利危机之后。截至3月下旬，上市矿企每挖出一枚比特币估计亏损19,000美元；按加权平均计算，每枚比特币的现金成本接近80,000美元，而现货价格更低。这一转变反映出挖矿行业正在发生根本性变化：Hut 8等公司的AI基础设施合约储备规模已达266亿美元，而CoinShares预计，到2026年底，AI和高性能计算业务可能占上市矿企收入的70%。

比特币算力较历史峰值回落17%

CryptoQuant分析师Maartunn估计，算力较历史峰值回落17%。其他追踪机构的数据则显示，算力已从2025年末超过每秒1泽哈希的峰值回落，并在夏季维持于每秒约850至920艾哈希的范围内。挖矿难度每两周调整一次，以维持平均10分钟的区块产出时间。截至8月初，挖矿难度较历史最高水平最多下降19.9%。不同数据提供商的算力估算有所差异，具体取决于所使用的平均时间窗口，因为该指标是根据区块时间间隔推断得出，而非直接测量。

仅第一季度，上市矿企就售出了创纪录的32,000枚BTC，数量超过其2025年四个季度售出量的总和。许多矿企选择筹集现金，而不是在当前挖矿难度和电力成本下继续扩大算力，因为在这种市场环境中挖矿已无利可图。

挖矿公司签署价值700亿美元的AI托管合约

过去一年，Hut 8、Core Scientific、TeraWulf和IREN已签署规模达数十亿美元的AI与高性能计算托管协议。仅Hut 8的AI基础设施合约储备规模就已增至266亿美元，而整个上市挖矿行业的AI和HPC合约累计金额如今已超过700亿美元。挖矿设施拥有廉价电力接入和现成的电网连接，因此改造成AI数据中心的速度快于从头建设新基础设施。

Core Scientific和TeraWulf分别与AI和云计算客户签署了价值数十亿美元的多年期托管协议。这些安排通过专门分配原本可用于新增挖矿设备的电力容量，锁定了未来数年的可预测收入。CoinShares表示，到2026年底，上市矿企的收入最多可能有70%来自AI和HPC业务，高于该公司发布最新挖矿报告时约30%的比例。

比特币下跌17%，挖矿股上涨56%

2026年初，一篮子挖矿股上涨约56%，同期比特币价格下跌约17%。CoinShares预计，到2026年底，算力可能回升至每秒近1.8泽哈希，前提是比特币价格回升至100,000美元附近。这将恢复挖矿盈利能力，并使公司有理由将资金重新投入算力，而不是AI托管业务。

常见问题

为什么比特币算力较峰值下降了17%？

随着挖矿变得无利可图，算力随之回落。截至3月下旬，在现货价格较低、每枚比特币现金成本平均为80,000美元的情况下，上市矿企每挖出一枚比特币估计亏损19,000美元。许多公司将基础设施转向AI托管，而不是扩大挖矿产能。

挖矿公司从AI合约中获得了多少收入？

整个上市挖矿行业的AI和高性能计算合约累计金额如今已超过700亿美元。仅Hut 8的AI基础设施合约储备规模就已达到266亿美元，而CoinShares预计，到2026年底，AI业务可能占上市矿企收入的70%。